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　　表示，6月券商指数上中旬整体走势依然明显弱于主要权益类指数，临近月末由前期的相对弱势显著转强，板块平均P/B由1.3x倍快速修复至1.4x倍。在“持续稳定和活跃资本市场”的政策定调下，2025年下半年证券行业的整体经营环境将稳字当头、稳中有进，全年盈利预期将同步资本市场保持平稳。预计券商板块再度出现去年三季度末快速修复行情的概率偏低，在连续三个交易日价升量增后大概率将转为强势震荡。如果下半年资本市场能够在平稳运行的前提下进一步活跃，并出现一定幅度的指数型上涨行情，券商板块仍有望阶段性跑赢市场基准指数并再度向上挑战2016年以来1.55倍P/B的平均估值，积极保持对政策面以及券商板块的持续关注。建议关注龙头类、个股估值明显低于板块平均估值、财富管理业务较为突出以及权益投资经营较为深入的三类上市券商。

　　表示，在稳定币下的，可以实现：（1）降低成本。缩短支付链条，减少中介费用（传统中介成本占比30-50%）；降低外汇点差，尤其对新兴市场货币（如非洲侨汇手续费可降60%）。（2）提升速度与透明度，区块链技术实现秒级结算（传统SWIFT需3-7天），分布式账本（DLT）增强交易状态实时可追溯性。（3）扩大金融包容性，为无账户者提供替代支付渠道（如通过移动钱包接入稳定币）。中小企业可绕过代理行限制，直接参与跨境贸易。二是资产代币化（RWA）方面，RWA通过技术将高价值实体资产（如房地产、债券、绿色能源设施等）分割为可交易的数字代币，降低投资门槛（如100元即可参与房地产投资），并实现7×24小时全球流通。