交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币交易所排行榜,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,HTX火币交易所,欧意交易所,Bybit交易所,Coinbase交易所,Bitget交易所,Kraken交易所,交易所权威推荐,全球交易所排名,虚拟货币交易所排名,加密货币,加密货币是什么

　　三、做市商制度  做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉 的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按 其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证 券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性， 并通过买卖价差实现一定利润。简单说就是：报出价格， 并能按这个价格买入或卖出。  专栏2-4 银行间债券市场价格形成机制：从双边报价到 做市商  思考：什么是双边报价？做市商制与双边报价相比有何优 点？

　　3. 收益率招标  收益率招标方式多适用于附息国债的发行，此时 国债发行的标的是收益率。按照投标人所报收益 率自低向高的顺序中标，直至满足预定发行额为 止。收益率招标同样可分为“荷兰式”招标和 “美国式”招标两种形式，原理与上述价格招标 类似。如果是荷兰式招标，当标的为利率时，最 高中标利率为当期国债的票面利率；当标的为利 差时，最高中标利差为当期国债的基本利差。如 果是美国式招标，全场加权平均中标利率为当期 国债的票面利率，承销机构分别以各自出价来认 购中标数额。

　　二、金融机构在债券发行中的作用  采用私募方式发行债券时，投资银行可以帮助发行人 设计债券、确定债券价格以及联系潜在的投资者，或 者向投资者提供投资建议。  采用公募方式发行债券时，投资银行和商业银行等金 融机构作为承销商在一级市场上协助债券发行。承销 是指金融机构借助自己在证券市场上的信誉和营业网 点在规定的发行有效期限内将债券销售出去。  根据证券经营机构在承销过程中承担的责任和风险的 不同，承销又可分为代销和包销两种形式。

　　二、客户委托单驱动和交易商报价驱动  依形成价格的直接主导力量，债券市场可分为客户委托 单驱动（customer-driven）市场和交易商报价驱动 (dealer-driven)市场。  前者是指成交价是由买卖双方直接决定的，投资银行等 金融机构在成交价形成过程中只是作为经纪人发挥作用， 使得市场整体交易更平稳、顺畅。沪深证券交易所属于 客户委托单驱动市场；  后者是指交易商提出买卖报价，其他投资者根据交易商 提出的买卖价格与该交易商进行交易。目前，我国债券 的场外交易市场也采用交易商报价驱动制度。

　　是一种债券作抵押品的短期融资行为。债券回购交易是指证券买 卖双方在成交的同时就约定于未来某一时刻按照现在约定的价格 双方再进行反向交易的行为。 回购交易中买卖双方按照约定的利率（年收益率）和期限，达成 资金拆借协议，由融资方（债券持有人、资金需求方）以持有的 债券作抵押，获取一定时期内的资金使用权，回购期满后归还借 贷的资金，并按照事先约定支付利息；融券方（资金的供给方） 则在回购期间内暂时放弃相应资金的使用权，同时获得融资方相 应期限的债券抵押权，并于到期日收回融出资金并获得相应利息， 归还对方抵押的债券 目前我国债券回购业务的券种只限于国债和金融债券。

　　是指在结算日债券交割与资金支付同步进行并互为约束条件的一 种结算方式。DVP的特点是结算双方交割风险对等，是一种高效 率、低风险的结算方式。DVP一般需要债券结算系统和资金划拨 清算系统对接，同步办理券和款的交割与清算结算，是国际债券 结算行业提倡且较为安全高效的一种结算方式，也是发达债券市 场最普遍使用的一种结算方式。券款对付的实现，可使相互并不 熟悉或信用水平相差很大的交易双方安全迅速地达成债券交易结 算。

　　流通市场中债券购买者支付的资金不会流向债券的发行人 ，而是流向债券的销售者。 一、连续市场和集合市场 （continuous and periodic auctions）  连续市场：续市场是指当买卖双方投资人连续委托买进或 卖出上市证券时，只要彼此符合成交条件，交易均可在交 易时段中任何时点发生，成交价格也不断依买卖供需而出 现涨跌变化  集合市场：什么是集合市场？集合市场是指买卖双方投资 人间隔一段较长时间，市场累积买卖申报后寸作一次竟价 成交。