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　　本次对证券发行与承销管理办法的修订主要集中于四个方面：1.增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象，令其在新股申购标准上与公募基金享有同等政策待遇，同时明确由证券交易所规定优先配售的其他情形，为未来继续增加优先配售对象预留空间；2.明确由证券交易所制定IPO分类配售具体规定，落实“科创板八条”中有关在科创板试点未盈利企业分类配售的要求；3.禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借，打击一切在限售期内直接或借道减持的行为；4.根据新《公司法》做适应性调整。

　　东兴证券认为，增加IPO配售过程中机构投资者的参与，除优化IPO投资行为外，亦有助于IPO定价机制的高效运行。而头部券商依托其对接机构投资者的渠道优势和基于较强研究能力的IPO定价优势，在股权投行业务竞争中占据有利地位，有望持续提升投行业务收入，且投行业务竞争力作为券商综合竞争力体系中的重要一环，是券商估值的重点参考指标。在当前证券行业马太效应不断加强的背景下，头部券商的投行业务优势和投资价值有望进一步凸显。