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　　在2005年12月1日的一封邮件中，张卫星透露，2003-2005年间他主要参与两类黄金投资：一类是实物黄金投资，一年半时间获利25%；另一类是参与国际黄金市场的“孖展”保证金交易，资金开户在香港，经纪商也是香港公司，参与伦敦现货黄金交易。他特别提到，自2004年12月开户参与国际黄金市场的现货保证金交易以来，一年的投资收益率已超过300%，在完成的157笔交易中，盈利易达153笔，亏损仅4笔。这种惊人的成功率让他对黄金投资充满信心，也为后来高德黄金的创立奠定了基础。

　　2006年，张卫星与几位朋友合伙创办了北京高德黄金颐合金银制品有限公司(简称高德黄金)，将主要精力转向黄金市场。成立公司的初衷很简单——投资黄金，并很快取得了显著成功。借助黄金牛市的东风，高德黄金的实物黄金销售业绩斐然，其金条和金币在北京市场销售量位居三甲，2007年仅在北京就卖出1吨多黄金，金币和金条也卖出了几万盎司。这些成绩使张卫星获得了“黄金推销员”的新称号，他在各种场合的演说和媒体评论中一贯看涨黄金，进一步强化了这一形象。

　　张卫星的市场预测在黄金牛市中显得尤为准确。从2001年世界黄金结束20年熊市开始企稳，到2002-2004年金价分别登上300美元、400美元、450美元/盎司整数关，再到2005年突破500美元，2006年上半年连破600美元、700美元，张卫星一路唱多，黄金也一路上涨。这种看似精准的预测使他的名声越来越响，高德黄金的业务也越来越红火。张卫星曾自豪地表示：“从2006年到2007年，我们的收益率达到了300%。我们的公司也取得了快速的发展！”

　　张卫星爆仓事件曝光后，媒体披露高德黄金网站在金价暴跌期间始终发布单方多头信息，张卫星本人也坚持对黄金牛市的“准确预测”，坚定持有多单。这种固执己见的做法违背了风险管理的基本原则——及时止损。张卫星后来承认犯了经验主义错误：“过去每年在6月、7月、8月到来年的2月之间都是牛市，于是在6月、7月开始建好了仓，准备放到春节的时候”。但他不知道的是，这种基于历史经验的操作策略，在异常的市场波动中显得尤为脆弱。